عندما تذهب الحكومة إلى السوق المالية لجمع الأموال ، فإنها تفعل ذلك عن طريق إصدار نوعين من أدوات الدين – اذون الخزانة والسندات الحكومية.
يتم إصدار اذون الخزانة عندما تحتاج الحكومة إلى المال لفترة قصيرة. تصدر هذه القوانين فقط من قبل الحكومة المركزية ، ويتم تحديد الفائدة عليها من قبل قوى السوق.
ما هي فترة استحقاق اذون الخزانة؟
أذون الخزينة ، أو أذون الخزانة ، لها فترة استحقاق قصوى تبلغ 364 يومًا. لذلك ، يتم تصنيفها على أنها أدوات سوق المال (يتعامل سوق المال مع صناديق ذات تاريخ استحقاق أقل من عام واحد).
متى تم طرح أذون الخزانة؟ من يصدر أذون الخـزانة ومن يستطيع الشراء؟
تم إصدار سندات الخزانة لأول مرة في الهند في عام 1917.
يتم إصدار أدونات الخظانة عبر المزادات التي يجريها بنك الاحتياطي على فترات منتظمة.
يمكن للأفراد والصناديق والمؤسسات والبنوك شراء أذون الخزانة. لكنها عادة ما تحتجزها المؤسسات المالية. لديهم دور مهم للغاية في السوق المالية بخلاف أدوات الاستثمار.
تمنح البنوك أذون الخزانة إلى البنك الاحتياطي للحصول على الأموال بموجب إعادة الشراء. وبالمثل ، يمكنهم أيضًا الاحتفاظ بها للوفاء بمتطلبات نسبة السائل القانونية (SLR).
كيف تعمل فواتير الخزانة؟
يتم إصدار سندات الخزانة بخصم من القيمة الأصلية ويحصل المشتري على القيمة الأصلية عند الاستحقاق.
على سبيل المثال ، يمكن الاستفادة من فاتورة الخزانة بقيمة 100 دولار في 95دولار ، لكن المشتري يدفع 100 دولار في تاريخ الاستحقاق. يعتمد العائد على أذون الخزانة على وضع السيولة في الاقتصاد. عندما تكون هناك أزمة سيولة ، تكون العوائد أعلى والعكس صحيح.
هل أذون الخزانة أداة استثمار آمنة؟
تتمتع أذون الخـزانة بميزة على أدوات السوق الأخرى بسبب وزن المخاطر الصفري المرتبط بها. السوق الثانوي لأذون الخــزانة نشط للغاية ولديهم درجة أعلى من قابلية التداول.
إيجابيات وسلبيات الاستثمار في اذون الخزانة T-Bill
تعتبر أذون الخزانة من أكثر الاستثمارات أمانًا المتاحة للمستثمر. لكن هذا الأمان يمكن أن يكون له ثمن. تدفع أذون الخـزانة معدل فائدة ثابتًا ، والذي يمكن أن يوفر دخلًا ثابتًا.
ومع ذلك ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، فإن أذون الخـزانة الحالية تصبح غير مفضلة لأن أسعارها أقل جاذبية مقارنة بالسوق ككل.
نتيجة لذلك ، فإن أذون الخـزانة تحمل مخاطر أسعار الفائدة مما يعني أن هناك خطرًا من أن يخسر حملة السندات الحاليون معدلات أعلى في المستقبل.
على الرغم من أن أذون الخزانة لا تنطوي على مخاطر تخلف عن السداد ، إلا أن عوائدها عادة ما تكون أقل من سندات الشركات وبعض شهادات الإيداع.
نظرًا لأن سندات الخزانة لا تدفع مدفوعات الفائدة الدورية ، يتم بيعها بسعر مخفض للقيمة الاسمية للسند. يتحقق المكسب عند استحقاق السند ، وهو الفرق بين سعر الشراء والقيمة الاسمية
ومع ذلك ، إذا تم بيعها مبكرًا ، فقد يكون هناك ربح أو خسارة اعتمادًا على مكان تداول أسعار السندات في وقت البيع. بمعنى آخر ، إذا تم بيعها في وقت مبكر ، فقد يكون سعر بيع الفاتورة أقل من سعر الشراء الأصلي
الايجابيات
- صفر مخاطر التخلف عن السداد لأن أذون الخزانة لها ضمان من الحكومة.
- تقدم اذون الـخزانة حدًا أدنى منخفضًا للاستثمار يبلغ 100 دولار.
- دخل الفوائد معفى من ضرائب الدخل الحكومية والمحلية ولكنه يخضع لضرائب الدخل الفيدرالية.
- يمكن للمستثمرين شراء وبيع أذون الخـزانة بسهولة في سوق السندات الثانوية.
سلبيات
- تقدم اذون الخزانة عوائد منخفضة مقارنة بأدوات الدين الأخرى وكذلك عند مقارنتها بشهادات الإيداع .
- لايمكن الاستفادة من ادون الخزانة حتى تاريخ استحقاقه.
- يمكن أن تمنع أذون الخـزانة التدفق النقدي للمستثمرين الذين يحتاجون إلى دخل ثابت.
- تحتوي أذون الخـزانة على مخاطر أسعار الفائدة ، لذلك يمكن أن يصبح سعرها أقل جاذبية في بيئة ارتفاع الأسعار.